西南证券2010年全国八城投资策略巡回报告会24日在北京国际会展中心召开，西南证券研发中心交通运输行业研究员李慧认为目前干散货运输市场供需矛盾仍较突出。
先来看全球经济2010年的全球经济状况，根据2010年国际货币基金组织的预测，全球经济在2009年收缩1.1%之后，2010年增长3.1%，新兴经济和发展经济体2010年的经济增速达到5.1%，远高于美国的1.5%。世界经济的复苏意味着全球海运贸易量将触底反弹，航运业的压力将减缓，2010年航运业将从09年的底部开始逐渐反弹。2009年12月份我国出口增速出现了一个大幅的反弹，由上月的-1.2%大幅升高至17.7%，超出了此前市场预期，另外进口增速也是由11月份的26.7%大幅上升至55.9%的高位。刚才张老师也说了，我们预测2010年出口将有一个两位数的增长，国际航运市场有主要分为三个子板块，分别是干散货运输市场，油轮运输市场和集装箱船运输市场。
首先分析干散货运输市场，大家从图上可以看到09年上半年BCI指数出现了很明显的反弹，主要原因是上半年我国四万亿投资拉动内需作用，激活了钢铁企业，大小钢厂纷纷恢复生产，钢铁厂商和铁矿石贸易商大量进口铁矿石，国际三大矿业巨头在海岬型船程租租船和航次租船市场成交了大量租船合约，BDI指数期货炒作。
我国铁矿石贸易量占比呈逐年走高态势，08年进口4.43亿吨，占全球铁矿石贸易量的52.5 %，进口增量占全球铁矿石贸易增量的97.81%，位居第一；08年进口煤炭0.41亿吨，占全球煤炭贸易量的5.14%；08年进口谷物0.015亿吨，占全球谷物贸易量的0.47%。08年我国进口的铁矿石、煤炭、谷物进口量占国际干散货贸易量的9.38%。09年全年我国进口铁矿石6.28亿吨，生产粗钢5.68亿吨，呈现企稳反弹态势。我们认为2010年粗钢产量可达到6.2亿吨。6.2亿吨的粗钢产量能带来多少铁矿石的进口需求？主要基于这么几点假设。
08年进口铁矿石占需求总量的54%，参照此标准，我们按生产一吨粗钢要1.6吨铁矿石，进口铁矿石占比54%计算，我国2010年需要进口铁矿石5.36亿吨，加上贸易商的囤积需求，预计明年我国将进口铁矿石6.04亿吨。跟市场不同的是，我们认为10年铁矿石进口量将出现小幅下降。随着全球经济复苏，外围经济钢铁市场需求将回暖，从而增加铁矿石的进口量，对海运贸易量形成支撑。预计今明两年全球铁矿石海运贸易量分别为9.24亿吨和10.3亿吨。
近三年除铁矿石以外的其他干散货贸易量同比增速均值为4.12%，08年贸易量为22.22亿吨，我们按照同比增幅4.12%计算，预计10年其贸易量为24.1亿吨，加上我们上面预测的全球铁矿石海运贸易量，我们认为， 10年全球干散货贸易量为33.9亿吨。
按照全球每年干散货船平均航行7次，运力需求换算为每只船载货5.5万吨，运力供给换算为每只船载重吨6.5万计算，运力需求方面，10年全球干散货贸易量为33.9亿吨，不考虑运距变化，我们认为10年全球干散货船需求量为8805只。运力供给方面，2010年万吨级以上干散货船订单将交付8020万载重吨，预计将拆解2015万载重吨，假设90%的运力为有效供给，10年干散货运力达到5.21亿载重吨，换算成有效供给船舶数为8015只。
明年运力供给投放压力较大，干散货运输市场总体供需矛盾仍然突出。从绝对量上看，明年干散货船市场供需矛盾的态势进一步加剧；但从增速上看，明年干散货船有效运力供给增速提高，高达12.98%，但受益于需求增速提高，供需缺口绝对值小幅收窄。10年干散货运输市场供需矛盾仍然较突出。
来源：和讯网
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