2019年6月17日下午，上海国际航运研究中心定期举办的以"航运产业链经营风险因素大解析：那些失败的投资案例与经营战略们"为主题的专家讲座活动 在北外滩航运服务中心2楼会议室顺利召开。申万宏源证券交通运输行业首席分析师闫海先生应邀主讲。
闫海先生以全球宏观市场需求、长期供给（如造船产能、政策）、短期供给（如订单、交付、船龄结构）、技术进步（如5G、3D打印、新能源）以及资金供给（如融资难度、竞争者进入意愿）为分析框架，深度剖析了航运产业链的经营风险。
通过对13-14年环保型船舶的过热投资、KG模式后再无成功船舶基金、造船业折戟海工、私人船东上市失败、船舶大型化战略助力集运等大量数据和案例的分析，闫海先生指出，船厂作为政府的关注对象，造船周期不反弹，航运难言见底；融资从来不是制约中国航运业发展的决定性因素，融资难侧面印证了风险大；过剩的资金延长了周期底部反弹的时间；船舶基金不适合公众投资者，校友合伙型基金走不长，即使要做，急需规范化；航运金融机会来临时，自然会有花式创新，时机不到，亏损的风险更大；集运价格战时代有望结束，班轮资产将贡献稳定盈利。
而航运业面临的长期问题有工业化时代结束，进入消费驱动；租赁公司融资成本低于传统船东，壁垒较低的干散货公司或将长期维持低回报；资产回报率下降，超额收益依靠经营；全球贸易格局改变、技术进步和跨界竞争等市场变数增加。
面对这样的情况，闫海先生认为未来的市场发展趋势将是：赌徒离场，风险不大，低收益时代的来临。机会多在专注的公司（如海丰国际类），同时看好专业的船舶管理公司；在央企、金融租赁公司的低融资成本背景下，干散货低门槛行业将维持长期低回报；班轮公司第一梯队与中小公司差距继续拉大；内贸市场将逐步开放并规范化，超额收益不再；国企理智化转向：从规模考核到质量考核（市值考核）；尊重研究，敬畏市场。
最后，来自上海先鹏船务公司、克拉克森研究等单位的多位嘉宾与闫海先生就航运产业的发展进行了积极的交流与讨论。
在全场近百名与会听众的掌声和好评中，本次讲座圆满结束。
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